北京时间（jiān）1月23日，英特尔公布了其2019年（nián）Q4财（cái）报。根据（jù）美股研究社的报道（dào）显示，在2019年（nián）的第四（sì）季度，英特尔营收为（wéi）202亿美元，高于市场预（yù）期192．2亿美元；调整后（hòu）每股收益为1．52美元（yuán），高（gāo）于市场预期1．25美元；净利润（rùn）69亿美元（yuán），高于市场预期（qī）54．98亿美元。

在多项核心数（shù）据均保持上涨数据的情况下（xià），英特尔盘后股价（jià）便大涨7％，投资者们以实际行动对英特（tè）尔的财报表示了（le）肯定。

尤其是在下季度和2020全年的预期（qī）方面，英特尔再（zài）一次（cì）超出了机构的（de）预期。英特尔预计2020年全年营收约为735亿美元，超出市场预期的722亿（yì）美元，英特尔预计2020年第一季度营收（shōu）约（yuē）190亿美元（yuán），高（gāo）于市场预期172亿（yì）美（měi）元。

从英特（tè）尔自身的（de）情况（kuàng）来看，其对未来充满了信心。在不断拥抱数据为中心的过程中（zhōng），英特（tè）尔确实已经凸显出强劲的市（shì）场竞争能力。在结束（shù）不（bú）久的CES 2020上，英（yīng）特（tè）尔就在数据中心、AI、硬（yìng）件终端等方面有所动作，这确实（shí）是英特尔给出高于（yú）投（tóu）资机构（gòu）预期的底气。

不（bú）过（guò），在整（zhěng）个半导体仍未实现全面复苏之际，面对众多的竞争对手，尤其是近年来快速翻身（shēn）的AMD，英特尔如何在竞争对手们（men）开启的（de）价格战中有所突破，这（zhè）也是（shì）一个巨大的挑战。2020年（nián）的英特（tè）尔究竟会如何？从本次英特（tè）尔的财报中，我们或许能够发现一些价值信（xìn）息。

营（yíng）收利润（rùn）远（yuǎn）超市场预期 PC CPU缺货（huò）问题仍未解决

在2019年第（dì）四季度，英（yīng）特尔营收202．09亿美（měi）元，较去年同期（qī）同比增长（zhǎng）8％，利润（rùn）69亿美元，较（jiào）去年（nián）同期同比增长（zhǎng）33％。在营收和利润（rùn）均远超市场预期的背（bèi）后，英特（tè）尔的细节数据表现也（yě）并不差，并且数据中心业（yè）务确实立下了汗马功劳。

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从业务上（shàng）看，英特（tè）尔数据中心业（yè）务销（xiāo）售（shòu）额达（dá）到（dào）72．1亿（yì）美元（yuán），同比增长了19％。可以预见的是，在英特尔（ěr）重点发力这一块业务的情况下，尤其是在收（shōu）购了Habana Labs之（zhī）后，未来这一块业（yè）务在一段时（shí）间内或将持续保持增长。

不过，计算机业务依旧是英特尔营收最大（dà）的业务。2019年第四季度（dù），英（yīng）特尔（ěr）计算机业务营收为100亿美元（yuán），同比增长（zhǎng）2％；内存解决方案营收12．2亿美元，同比增长（zhǎng）10％；物（wù）联网营收11．6亿美元，同比增（zēng）长16％。

值得一提（tí）的是，英特尔可（kě）编程（chéng）解决方案事业部（PSG）在（zài）第四季度表现不佳，收入同比（bǐ）下降（jiàng）了17％。

并且从研（yán）发（fā）投入方面来看，相（xiàng）较于英特尔2018年135亿美元的研发（fā）投入，英特尔2019年的（de）研发投入只有134亿美元，研发投入不升反降。某种意义上来说，通过收购（gòu）动作可（kě）以更（gèng）为高效地完成（chéng）业务的战略布局（jú），但究竟是加大自身研发（fā）力度（dù）更（gèng）有（yǒu）价值（zhí）还（hái）是加大收（shōu）购力度更有价值（zhí），我们（men）还需（xū）要观望。

在（zài）利好（hǎo）消息远多于（yú）坏消息的情（qíng）况下，英特尔（ěr）2020年的营收和2020年一（yī）季度营收的预（yù）期均超出市场预期，并且还宣（xuān）布（bù）将现金股息提高5％，达到每股1．32美元（yuán），这（zhè）也让投资人对英特尔高看一眼（yǎn）。

因此，基（jī）于英特尔本次的财报（bào）情况（kuàng）来看，英特尔交出在这份答（dá）卷已经让人相当满意。不过，在未来（lái），英特（tè）尔也在大行情的影（yǐng）响（xiǎng）下面临着一定挑战。

半（bàn）导体寒潮下 英特尔如何＂逆势而为＂？

对于英特尔而言，从2019年来看，其营收增速（sù）并（bìng）未获得乐观（guān）表现（xiàn）。这主要与行业大环（huán）境以及竞争对手的激战有关（guān）。

（1）行业前景依旧雾霾笼（lóng）罩 营收增速难言乐观

纵（zòng）观英特（tè）尔2019年（nián）营收增速，我们发现并不乐观。Q2营（yíng）收165亿美元，比（bǐ）上年同期（qī）下滑3％；Q3营（yíng）收虽然超出了分析师预期，但同比增幅却仅（jǐn）有1％。尽管英（yīng）特尔在Q4交出了营（yíng）收增长8％的成绩，并且也找到了新的吸金业务，但（dàn）仅仅一（yī）个季度（dù）的成（chéng）绩，暂时（shí）还不（bú）能完全（quán）断（duàn）定英特尔已经（jīng）具备逆势增长的（de）能力。

在目前行业大环境下，英特尔想要（yào）成为特殊个例（lì）并不（bú）容易。最直（zhí）接的证明（míng）便是（shì），当前半导体行业需（xū）求依旧（jiù）难以提振，三星电子在（zài）连续两（liǎng）年获得半导体头把交椅之（zhī）后，在2019年（nián）再（zài）次退位（wèi）。

有资料显示，2019年（nián）全（quán）年半导体市场的营收比2018年下（xià）降了12％，市面上（shàng）虽然（rán）有（yǒu）强调＂半导体行业复苏论＂，但在强有力的数据面前（qián），这（zhè）个说法似乎还未迎来爆（bào）发的（de）节点来验证。

表现在行（háng）业内，2019年韩（hán）国科（kē）技巨（jù）头三星比2018年的（de）营收下（xià）降了29％、SK海力（lì）士骤降38％、美光猛跌33％，就连重回（huí）半导体龙头宝（bǎo）座的英（yīng）特尔，虽然全年（nián）营收（shōu）排名第一，但也面临着巨大（dà）的挑战。

在这一态势（shì）下，英特尔营收增（zēng）速想要取（qǔ）得更大突破，还需挖掘更（gèng）多的（de）增（zēng）量。

（2）与对手（shǒu）们（men）的持（chí）续激战 英特尔成本支出要显著降低并不现实（shí）

2019年四（sì）季度（dù），英特尔的（de）运营成本支出为49．3亿（yì）美元。对比前两（liǎng）个季度看，2019年Q2运营支（zhī）出为52．61亿美元，比上年同期的（de）51．46亿美元增长（zhǎng）2％；到了Q3运（yùn）营支出为47亿美元（yuán），与上（shàng）年同期的（de）50亿美元（yuán）相比下（xià）降（jiàng）7％。

在本次财报中（zhōng），英特尔（ěr）透露，它将进（jìn）行更多裁员，这将（jiāng）影响不到1％的（de）员工。但（dàn）是从过去的情况（kuàng）来看，英（yīng）特尔的成（chéng）本支出要显（xiǎn）著（zhe）提升，还是（shì）并不现（xiàn）实。

去（qù）年（nián）二季（jì）度营收成本增长2％，或是源于英特（tè）尔在面对众多行业竞争对（duì）手在这一季度加大了产品的（de）研发以及营销等的支（zhī）出。也就是在这个（gè）季度（dù），英特尔得以重回半导体行业第（dì）一的（de）市场宝座。如今，营（yíng）收成本的支（zhī）出再次同（tóng）比（bǐ）上涨，侧面反应了行业（yè）内的竞争（zhēng）正在（zài）加（jiā）剧。这里我（wǒ）们不得不提到近（jìn）年来迅速翻身的AMD，如今在移（yí）动CPU领域已经和英特尔正面对（duì）峙（zhì）。

就在前不久的CES 2020大会（huì）上（shàng），AMD三代Ryzen 4000系列移动CPU已正式亮相，采（cǎi）用AMD最新（xīn）的7nm Zen 2架构，主（zhǔ）要针对（duì）笔记本设计。而（ér）这与（yǔ）英特尔的产品名称指（zhǐ）定策略有些类似（sì），而与英特尔同级（jí）别最新（xīn）的10nm酷睿（ruì）i7－1065G7移动CPU相比（bǐ），Ryzen 7 4800U在单线程性能提升4％，多线程性（xìng）能（néng）提升90％，图像处（chù）理性能提升（shēng）28％。AMD等对（duì）手持续对（duì）英特（tè）尔发起追赶，也不得不让（ràng）英特（tè）尔在市场上花费（fèi）更多的营销精力去吸（xī）引用户。毕竟，就此次AMD推出的移动（dòng）CPU都已经全面领（lǐng）先同级别的（de）英特尔（ěr）CPU了。

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与对手们（men）在行业（yè）内的（de）激战今后会是（shì）一场持久（jiǔ）战，而英特尔想要持续获（huò）得优（yōu）势，除了营销成本（běn）的支出、研发支出（chū）也必须要（yào）跟进。此外，随着英特尔对数据中心业务的重视（shì），长远（yuǎn）看（kàn）来这个成本（běn）还（hái）不（bú）是很好控制（zhì）。

＂以数据为（wéi）中心＂的转型逐渐清晰 人（rén）工智能的机（jī）遇（yù）显现

2019年的Q4财报显示，数据中心（xīn）集团业务营收达到72．1亿美元（yuán），同比增长（zhǎng）了（le）19％，同时，物联网（wǎng）集团业务的营（yíng）收也在继续维持增长，这也契合了（le）未来时代发展的趋势。

2019年英（yīng）特尔在（zài）人工智能、5G、边缘计算、物联网都能（néng）领域提（tí）供了丰（fēng）富多样（yàng）的产品类型，实现了自身的转型成功。如今，以数据为中心的战（zhàn）略转型逐步清（qīng）晰。从2019年的业绩情况来看，以数据为中心的业务（wù）出现了有史以来最好的业（yè）绩。

在整个世界全面转（zhuǎn）向以数据为中（zhōng）心的趋势下（xià），数据中心今后极有可能会承（chéng）载英特尔主要（yào）营收的职责。此外，在人工智（zhì）能领域，英特（tè）尔也取得（dé）了不错的突破。2017年，英特尔整合人工智（zhì）能业务，成立人工智能产品事业部。2017至（zhì）2019，英（yīng）特尔（ěr）的AI营收增长预计为250％。

随着人工智能和5G技术的（de）快速发（fā）展，物联（lián）网将迎来前所未（wèi）有（yǒu）的机（jī）遇，英特尔有望受益于此。资料显示（shì），预（yù）计到（dào）2024年，全球总体潜在（zài）市场规模将超过3000亿（yì）美元（yuán）；而在这其（qí）中，物联网将占据超过590亿美元（yuán）的份额（é），占（zhàn）比接（jiē）近五分之一。只不过（guò），这一领（lǐng）域仍将（jiāng）面临英伟达等老对手的袭击，就算在中国（guó）市场如今也是（shì）BAT互联网巨头云集。

因此，总的（de）来讲（jiǎng），英特尔本（běn）次亮眼的财报（bào）让其备（bèi）受资（zī）本的认可，按（àn）照其数据中心（xīn）业务的增速，数（shù）据中心业务或许在一定时（shí）间后将超过计算机业务，成为其其最大的营（yíng）收（shōu）业务。在未来5G＋AI时代即将来临之际，能（néng）否持（chí）续（xù）在数据中心业务（wù）方面（miàn）获得竞争优势，这将是英特（tè）尔未（wèi）来真正的（de）考验。